semana de infarto para la banca espaƱola. Aunque muy en particular para las cajas de ahorros. Ā«O te capitalizas, o te capitalizan... Eso sĆ, a la fuerza... ahorcanĀ», dicen en el sector, no sin cierto retintĆn. Desde que la vicepresidenta econĆ³mica, Elena Salgado, y Ā«suĀ» secretario de Estado, JosĆ© Manuel Campa, lanzaran el lunes pasado la bomba informativa, no hay tregua para las entidades financieras. Viene la Profesora Merkel y no hay tiempo que perder. El jueves prĆ³ximo, 3 de febrero, sin ir mĆ”s lejos se entrevista con el presidente Zapatero. Hay que darle el gusto de tener los deberes hechos que tanto ansĆa la canciller. Entre otros, el de la reforma definitiva del sistema financiero. Los mercados y las exigencias de la Ā«jefaĀ» Merkel estĆ”n, sin duda, tras esa decisiĆ³n. El ultimatum estĆ” dado. HabrĆ” nuevo real decreto en febrero. Mientras, la fecha lĆmite para cumplir su principal novedad serĆ” otoƱo. A saber: en septiembre, todas las entidades financieras ātodasā deben presentar una sĆ³lida recapitalizaciĆ³n o, de lo contrario, el FROB āFondo de ReestructuraciĆ³n Ordenada Bancariaā, esto es, papĆ” Estado, entrarĆ” de lleno hasta la cocina, en el capital y en los Ć³rganos de gobierno de las entidades que no hayan sido capaces de ser solventes. Eso sĆ, a los cinco aƱos como mĆ”ximo, el FROB sale vendiendo su participaciĆ³n en el mercado o a un inversor o a la propia caja si le interesa o se lo puede permitir.
Exigencias distintas
Entre las mayores incĆ³gnitas suscitadas despuĆ©s del anuncio del que se ha venido a llamar Ā«Plan de Reforzamiento del Sistema FinancieroĀ» estaba el de las exigencias de capital. Y es que por desgracia, la versiĆ³n espaƱola de esta crisis global ha generado sus particulares activos tĆ³xicos: los mercados desconfĆan de la exposiciĆ³n de nuestra banca al sector inmobiliario. Ā«Para restaurar la confianza de los mercados ādijo la vicepresidentaā, EspaƱa refuerza los requerimientos de capital, adelantĆ”ndose a los requisitos internacionales para 2013Ā». Si bien, en realidad, es adelantar acontecimientos del 2018... El Ejecutivo estĆ” totalmente por la labor de vencer las reticencias de los inversores sobre la salud del sistema financiero espaƱol dejando que la burbuja inmobiliaria siga deshinchĆ”ndose por sĆ sola, pero a cambio exige ya mismo mĆ”s capital a las entidades que en su dĆa se empacharon de crĆ©dito.
AsĆ, en el nuevo real decreto se establecerĆ” de forma inmediata un capital mĆnimo del 8% de los activos, que serĆ” superior Ā«para las entidades que no cotizan ni tienen presencia de inversores privados y con mayor dependencia āun peso del 20% de la financiaciĆ³nā de los mercados mayoristasĀ», afirmĆ³ Salgado. Es decir que para las cajas de ahorros las exigencias serĆ”n mayores, algo que se supo tambiĆ©n esta semana. Este ratio se situarĆ” en el 10%. Mientras, la cifra mĆ”xima de necesidades de capital para el sector se cifraba en un mĆ”ximo de 20.000 millones de euros, una cantidad que ha sido carne de especulaciĆ³n, por mercado y analistas financieros durante semanas y semanas, en una horquilla que oscilaba entre los 10.000 millones de los mĆ”s optimistas, a los cerca de 80.000 millones de los mĆ”s suspicaces.
En cualquier caso, las entidades que no alcancen ese nivel de exigencia āsobre las cifras de activos de cierre de 2010, para evitar que restrinjan el crĆ©ditoā dispondrĆ”n de plazo hasta otoƱo para captar en el mercado los recursos necesarios. AĆŗn asĆ, para muchas cajas, y no tanto bancos āaunque alguno sĆā, las necesidades de capital pueden significar que el FROB tome una participaciĆ³n de capital minoritaria, lo que se considera en el sector como un mal menor comparado con la entrada de fondos de capital riesgo. Ā«No va a haber nacionalizaciĆ³n generalizada, sino entradas de capital pĆŗblico que serĆ”n minoritariasĀ», afirma un directivo de una caja espaƱola. Los mĆ”s pesimistas creen que encontrar capital privado Ā«va a ser imposible. SĆ³lo se me ocurre que convenza a alguien como Amancio Ortega, JovĆ© u otros para que inviertan, pero no creo que capital de los mercadosĀ», apunta una fuente financiera.
Por ello, los tiempos impuestos son la clave. El decreto ley verĆ” la luz a lo largo de febrero. Y las entidades podrĆ”n presentar sus cuentas de resultados a finales de ese mes. SerĆ” entonces cuando el Banco de EspaƱa harĆ” pĆŗblico las que incumplen los requerimientos mĆnimos de capital. Las entidades que no alcancen ese nivel de exigencia āsobre las cifras de activos de cierre de 2010, para evitar que restrinjan el crĆ©ditoā dispondrĆ”n de plazo hasta otoƱo para captar en el mercado los recursos necesarios. Ā«Es un periodo muy corto. Veo muy complicado que alguna caja capte capital significativo; veo mĆ”s posible desinversiones de activos que captaciĆ³n de capitalĀ», asegura este mismo directivo.
Ahora bien, con el anuncio de ese nuevo Ā«core capitalĀ» del 10% para las cajas, la situaciĆ³n incluso se complica mĆ”s. Una parte del mercado y de los propios Ā«cajerosĀ» apuntan que con 20.000 millones habrĆa suficiente para un nivel del 8%. Pero para llegar al 10%, ya no lo tienen tan claro. Ā«Con un core capital del 10%, todo el sector pasa los peores escenarios de stress test. Ahora bien, depende de lo que quieras sanear y la pĆ©rdida depende del tiempo que tarde en llegar la reactivaciĆ³n. En todo caso, los bancos de inversiĆ³n exageran una barbaridad. Con los 20.000 sobra para el 8%, quizĆ”s no tanto para el 10% en algunasĀ».
EspaƱa se sitĆŗa asĆ a la vanguardia internacional en exigencias de capital, aunque en gran parte por obligaciĆ³n. Y el culebrĆ³n dista mucho de haber acabado: las cajas seguirĆ”n en el disparadero hasta otoƱo y encontrar ahora esos 20.000 millones no serĆ” fĆ”cil. El Gobierno no impone la conversiĆ³n de las cajas en bancos, pero las que no levanten capital no tendrĆ”n mĆ”s remedio. Solo seguirĆ”n siendo cajas las que no tengan ninguna necesidad de capital.
